導讀：部分配方顆粒企業(yè),業(yè)績增速放緩或下降

目前，主要中藥配方顆粒企業(yè)的業(yè)績已經(jīng)發(fā)布，這是中藥配方顆粒開啟集采后的首個年度，中藥配方顆粒企業(yè)最近一年業(yè)績?nèi)绾?？整個配方顆粒市場的機會點在哪？

1、部分配方顆粒企業(yè)
業(yè)績增速放緩或下降

涉及中藥配方顆粒的上市企業(yè)，比如中國中藥、紅日藥業(yè)、華潤三九、神威藥業(yè)、培力農(nóng)本方等的業(yè)績均已發(fā)布，筆者通過梳理發(fā)現(xiàn)，大多企業(yè)2023年的業(yè)績延續(xù)了2022年緩慢增長或下滑的趨勢。

除中國中藥由于2022年降幅超過40%，2023年實現(xiàn)恢復性增長超過18%外，即使是在前兩年快速增長的前省級試點企業(yè)神威藥業(yè)，2023年全年中藥配方顆粒的增幅也下滑至不足9%的個位百分數(shù)。

在2022年中藥配方顆粒市場銷售額同比下降30%左右至175億元的情況下，2023年全年銷售額預計增長不到3%，銷售額在180億元左右。

注：根據(jù)各公司年報、業(yè)績報告以及公開資料查詢，供參考；培力控股僅計入大陸地區(qū)的收入，單位為港幣，因占比較小，不再進行貨幣單位換算。

增長緩慢或下降的原因是？

大部分涉及中藥配方顆粒業(yè)務的上市公司理論上均受到2023年第三季度的山東聯(lián)盟集采大幅降價的沖擊。

具體來看：

中國中藥：根據(jù)其半年報，2023年上半年中藥配方顆粒在2022年大幅下降的背景下同比大幅增長近8成，而全年的增長僅為18.1%。盡管如此，中國中藥也是中藥配方顆粒主要企業(yè)中增長最快的一家，根據(jù)其業(yè)績公告，增長主要得益于開展了三個方面的工作：

①持續(xù)加大重點疑難品種國家標準及省級標準科技攻關(guān)，標準品種數(shù)量持續(xù)增加，同時全力推動品種備案及終端客戶產(chǎn)品替換工作；②不斷探索優(yōu)化國家標準及省級標準產(chǎn)品工藝，產(chǎn)品供應的穩(wěn)定性提升；③加快市場開發(fā)。

康仁堂：中藥配方顆粒全國首次山東省際聯(lián)盟集中帶量采購正式開展，對中藥配方顆粒參與企業(yè)的生產(chǎn)成本、質(zhì)量控制、規(guī)模效益的發(fā)揮帶來挑戰(zhàn)，市場銷售出現(xiàn)下滑。

華潤三九：2023年年報顯示處方藥業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入52.20億元，同比下降12.64%，主要是中藥配方顆粒業(yè)務受國標切換及15省啟動聯(lián)盟集采影響，配方顆粒業(yè)務出現(xiàn)較大幅度下滑。

神威藥業(yè)：根據(jù)其半年報，2023年上半年，其中藥配方顆粒業(yè)務收入在2022年大幅增長的背景下仍同比大幅增長超過3成，而根據(jù)其全年業(yè)績公告，2023年下半年同比下降近10%，全年的增幅收窄至個位百分數(shù)。同時，神威藥業(yè)在年報中明確表明，2023年下半年配方顆粒的下降是受到開展集中采購的影響，下半年等級醫(yī)院采購速度放緩，基層醫(yī)療機構(gòu)采購量更呈負增長。

2、集采日趨常態(tài)化
品種不斷擴圍

中藥配方顆粒集采將日趨常態(tài)化，價格也進一步承壓。根據(jù)公開資料，3月29日，天津市醫(yī)藥采購中心發(fā)布《關(guān)于公布京津冀“3+N”聯(lián)盟中藥配方顆粒帶量聯(lián)動中選結(jié)果的通知》，此次共有200個具有國家藥品標準的中藥配方顆粒品種被納入集采范圍。

有業(yè)內(nèi)人士認為，這是中藥配方顆粒山東聯(lián)采的延續(xù)，價格有可能會在此前基礎(chǔ)上，繼續(xù)下壓。

4月2日，天津市醫(yī)藥采購中心發(fā)布《關(guān)于開展京津冀“3+N”聯(lián)盟中藥配方顆粒帶量聯(lián)動采購我市中選產(chǎn)品三方協(xié)議簽訂工作的通知》，中藥配方顆粒帶量聯(lián)動采購正式進入落實階段。

預計未來納入集采的品種將會不斷擴圍。根據(jù)國家藥典委員會信息，目前我國已經(jīng)累計發(fā)布六批中藥配方顆粒標準，合計達296個，隨著確定的中藥配方顆粒國家標準的增加，未來納入集采的品種范圍也將會不斷增加。

3、配方顆粒市場
未來機會點在哪？

未來中藥配方顆粒市場的機會主要來自于以下兩個方面：

一是滲透率的提升，帶來對中藥飲片市場的替代。根據(jù)公開資料，中藥配方顆粒在日本及中國臺灣的滲透率分別為90%、70%，目前在中國大陸的市場滲透率為10%-15%。

根據(jù)中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會發(fā)布的《2023年醫(yī)藥工業(yè)運行情況》，2023年中藥飲片同比增長14.6%，預計2023年中藥飲片市場營業(yè)收入超過2300億元，其中中藥配方顆粒占比不到8%。

隨著國家對中藥材種植監(jiān)管力度和檢測力度的加大，中藥飲片市場價格未來有望穩(wěn)中有升，從而其市場營業(yè)收入有望保持穩(wěn)定增長，預計在未來的3-5年大概率會達到3000億元左右。

同時，隨著集采的常態(tài)化，中藥配方顆粒與傳統(tǒng)飲片的價格差會進一步縮小，中藥配方顆粒滲透率必定會實現(xiàn)較大幅度的提升，如果替代份額達到30%-40%，中藥配方顆粒未來有望達千億元左右的市場規(guī)模。

二是銷售渠道的拓展，使用場景的增加帶來市場需求的擴容。試點結(jié)束后，政策規(guī)定的銷售渠道范圍由原二級及以上中醫(yī)醫(yī)院(綜合醫(yī)院）調(diào)整為經(jīng)審批或備案能夠提供中醫(yī)藥服務的醫(yī)療機構(gòu)。銷售范圍擴大到除藥店外的符合中醫(yī)執(zhí)業(yè)資質(zhì)的各級醫(yī)療機構(gòu)，終端數(shù)量增加有利于配方顆粒市場擴容。

我國存在大量的基層醫(yī)療機構(gòu)，根據(jù)《中華人民共和國2023年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》，2023年年末全國共有醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)107.1萬個，其中基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)101.6萬個，接近醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)的95%。其中，鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院3.4萬個，社區(qū)衛(wèi)生服務中心（站）3.7萬個，門診部（所）36.2萬個，村衛(wèi)生室58.3萬個。

根據(jù)神威藥業(yè)2023年業(yè)績公告，基層醫(yī)療機構(gòu)的銷售貢獻超過13%，神威藥業(yè)表示將開拓現(xiàn)有覆蓋省份及全國基層市場作為2024年的重點工作。

4、配方顆粒企業(yè)
未來重點工作

包含中藥配方顆粒企業(yè)在內(nèi)的醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)進入大洗牌、大整合的新階段。中藥配方顆粒正式開始推進省際聯(lián)盟集采后，具有質(zhì)量、成本優(yōu)勢和供應能力較強的企業(yè)競爭力會凸顯，市場競爭會更加激烈。

在這一背景下，中藥配方顆粒賽道上的玩家必須降本增效；中藥配方顆粒市場參與企業(yè)必須以政策為導向，深入洞察行業(yè)機會，持續(xù)推動新品研發(fā)；針對中藥配方顆粒集采帶來的成本要求和競爭加劇，參與企業(yè)需要積極推進國省標開發(fā)、申報和備案工作，加強各區(qū)域產(chǎn)品品種覆蓋，同時，強化供研產(chǎn)銷全鏈條協(xié)同，創(chuàng)新組織和管理模式，推進智能制造和數(shù)字化應用，以降低全產(chǎn)業(yè)鏈整體成本，提升市場競爭力。